17 Nisan Öncesi Kritik Tahmin: TCMB'den Faiz Sürprizi Gelebilir

Morgan Stanley analistleri, 17 Nisan'da gerçekleşecek PPK toplantısında faiz artışı ya da diğer sıkılaştırma adımları gibi "şahin" hamlelerin gündeme gelebileceğini belirtti. Analistlere göre, bu toplantıdan piyasalar açısından önemli sinyaller çıkması muhtemel.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), yılın üçüncü Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısını 17 Nisan Perşembe günü gerçekleştirecek. Toplantı öncesinde hem yurtiçi hem de küresel piyasalar, TCMB’nin atacağı olası yeni adımlara odaklanmış durumda. Son dönemde yaşanan ekonomik ve siyasi gelişmeler, faiz politikasında yön değişikliklerinin gündeme gelebileceğine işaret ediyor. YILIN İLK İKİ TOPLANTISINDA TOPLAM 500 BAZ PUANLIK FAİZ İNDİRİMİ GELDİ Merkez Bankası, 2025’in ilk iki PPK toplantısında politika faizini toplamda 500 baz puan düşürmüştü. Ocak ve şubat aylarında yapılan toplantılarda faiz, her seferinde 250 baz puan indirilerek %47,5’ten %42,5’e çekildi. Ancak 19 Mart’ta İstanbul Büyükşehir Belediye Başkanı Ekrem İmamoğlu’nun gözaltına alınmasıyla başlayan siyasi gelişmeler, piyasalar üzerinde önemli dalgalanmalara yol açtı. Bu gelişmelerin ardından TCMB, 20 Mart’ta takvim dışı bir ara toplantı düzenleme kararı aldı. 20 Mart’ta yapılan olağanüstü toplantıda, Merkez Bankası gecelik borç verme faizini %46’ya yükseltmiş ancak bir hafta vadeli politika faizini %42,5 seviyesinde sabit tutmuştu. Bu hamle, piyasada likiditeyi kontrol altına almaya yönelik “sınırlı sıkılaştırma" adımı olarak değerlendirilmişti. MORGAN STANLEY’DEN DİKKAT ÇEKEN DEĞERLENDİRME 17 Nisan’daki PPK toplantısı yaklaşırken, uluslararası finans çevrelerinden değerlendirmeler gelmeye devam ediyor. Bloomberg’in haberine göre, Morgan Stanley analistleri Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın "şahin tonlu” bir sürpriz yapabileceği konusunda uyarıda bulundu. Hande Küçük ve Arnav Gupta tarafından kaleme alınan analizde, olası sürprizin politika faizinde bir artış ya da faiz koridorunun üst bandında ek bir sıkılaştırma adımı şeklinde gerçekleşebileceği ifade ediliyor. Analistlere göre, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası kurdaki dalgalanma ve yükselen enflasyon beklentileri doğrultusunda hem iletişim dilinde hem de politika adımlarında daha sert bir tutum sergileyebilir. PİYASA BEKLENTİLERİ: FAİZDE DEĞİŞİKLİK BEKLENMİYOR, ANCAK ARTIRIM OLASILIĞI GÜNDEMDE Piyasa beklentileri ise temkinli. AA Finans’ın 21 ekonomistin katılımıyla gerçekleştirdiği ankete göre, katılımcıların 19’u politika faizinin sabit bırakılacağını düşünüyor. Buna karşılık, yalnızca 2 ekonomist Merkez Bankası’ndan 350 baz puanlık bir faiz artırımı bekliyor. Anketin ortalama beklentisi, nisan ayında faizin %42,5 seviyesinde korunacağı yönünde. ForInvest Haber TCMB faiz anketinde de benzer sonuçlar yer aldı. 22 ekonomistin katıldığı ankette 18’i faizin sabit kalacağını belirtirken, 3’ü 350 baz puanlık, 1’i ise 250 baz puanlık artış bekliyor. 2025 VE 2026 İÇİN FAİZ VE ENFLASYON BEKLENTİLERİ Anketlerde dikkat çeken bir diğer unsur da yıl sonu ve 2026 beklentileri oldu. Ekonomistlerin 2025 yıl sonu için politika faizi tahmini medyanı %34,50, 2026 yıl sonu tahmini ise %23,50 olarak açıklandı. Bir önceki ankette bu oran sırasıyla %31,50 ve %23,00 idi. TÜFE beklentileri ise 2025 sonunda %30,00, 2026 sonunda ise %20,25 olarak belirlendi. FAİZ İNDİRİMİ NE ZAMAN BAŞLAYACAK? Foreks’in gerçekleştirdiği anket, faiz indirimi sürecine ilişkin beklentilere ışık tutuyor. Ekonomistlerin çoğunluğu, Merkez Bankası’nın faiz indirimlerine haziran ayı itibarıyla başlayabileceğini öngörüyor. 2025 yılı genelinde ortalama 5 faiz indirimi beklenirken, bu sayı önceki anketlerde 6 olarak öne çıkmıştı. Uzmanlar, özellikle yılın ikinci yarısında faiz indirimlerinin daha yavaş bir tempoda gerçekleşeceği görüşünde. YENİ PPK TAKVİMİ DUYURULDU Öte yandan, TCMB 2025 yılına ait Para Politikası Kurulu toplantı takvimini kamuoyuyla paylaştı. 19 Haziran 2025 24 Temmuz 2025 11 Eylül 2025 23 Ekim 2025 11 Aralık 2025